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11 月 19 日，加密市場在極度恐慌氛圍下出現溫和反彈，BTC 小幅上漲 0.15% 至 92,410 USDT；ETH 同步回升 0.29% 至 3,109 USDT。熱門代幣方面，Anoma（+50.92%）因 ARM 虛擬機於 Ethereum 上線，以及意圖和可編程隱私落地，市場積極討論；Grass（+23.03%）受到即將舉辦的首次代幣持有者電話會議及處理 1 億篇科研論文的開放科學數據進展推升；Falcon Finance（+17.69%）則因 USDf 流通量突破 20 億 USDT 與 Perryverse NFT（用途未明）全面揭露而上漲。比特幣大戶及機構同步增持，持有 1,000 BTC 以上錢包數量創近四個月新高。Vitalik 使隱私成為鏈上的核心屬性，發布 Ethereum 隱私框架 Kohaku。Zama 全同態加密技術測試網 v2 正式上線，主網進入最後準備階段。

11月20日，在極度恐慌氛圍下，市場持續震盪整理，BTC小幅上漲至92,700 USDT，ETH回升至3,040 USDT。熱門代幣方面，Tensor（+102.63%）因極端負資金費率導致空頭遭到逼倉；Giga Chad（+61.29%）受巨鯨推介及Walmart上架消息影響，在社群媒體引發熱議並強勢上漲；StarkNet（+22.63%）則因“Ztarknet”話題及ZK應用落地預期支撐表現強勢。Vitalik強調Ethereum需於未來4年內完成量子抗性升級。NVIDIA財報遠超市場預期，激勵情緒外溢，進而帶動美股及加密市場短線價格回升。由亞洲資本主導的10億美元ETH DAT信託計畫，由於募資受阻及市場波動，該計畫暫時擱置。

Gate 研究院：BTC 震盪收斂於對稱三角形中樞、量能不足制約上行，ETH 與 GT 同樣處於弱勢震盪格局，整體市場仍受宏觀與風險偏好主導。山寨幣市場分化加劇，資金集中於 AI 與 Launchpad 等熱點賽道，整體情緒仍偏謹慎。多國增持美債凸顯避險與流動性需求上升，而穩定幣監管爭議反映傳統金融與鏈上收益的博弈仍在持續。與此同時，Visa 入局 Canton Network 標誌機構正加速布局合規鏈上基礎設施。

BTC 整體顯示出「弱勢震盪中的修復嘗試，動能尚未穩固」的格局。ETH 整體「弱勢修復但尚未有效反轉」的狀態，反彈仍需放量確認。NKN、XNY 與 POOL 在弱勢行情中逆勢大幅上漲，主要受主網升級、AI 敘事強化及協議激勵優化等事件驅動。白宮批准將加密貨幣納入 401(k) 退休計劃的提案審查；今日將迎來 2026 年 Q1 最大期權交割，近 40% 的期權面臨到期。機構投資者上周拋售 110 億美元美股，為近 5 周最大單周拋售。

Gate 研究院指出，11 月 21 日 BTC 價格在經歷一段震盪下跌後，整體呈現明顯的下行趨勢，並出現與 BTC 同步的加速回調走勢。TNSR 憑藉超過 220% 的漲幅成為市場焦點。FG Nexus 拋售逾 1 萬枚以太坊，籌集資金回購代幣以支撐代幣價格。Tether 宣布投資 Parfin，加速推動拉丁美洲機構用戶採用 USDT。恐懼與貪婪指數降至 15，市場情緒再度進入極度恐懼區間。

Gate 研究院：11月24日，BTC現價回落至86,600美元附近，若短線持續跌破MA30均線支撐，將面臨進一步測試85,800至84,500美元區間支撐的風險。ETH短線走勢震盪偏弱，價格在觸及2,840美元後受阻回落，目前於2,780美元一帶震盪整理。GT經前期快速下挫後於9.24美元附近形成階段性低點，隨後呈現區間震盪並沿MA30緩步上揚。此外，TNSR（+53.24%）、PARTI（+41.58%）及DYM（+23.68%）漲幅顯著，顯示市場短期內對高彈性資產的追逐熱度明顯提升。Ethena第三季費用收入創新高，突破1.5億美元；影音分享平台Rumble推出Rumble錢包，支援BTC、XAUT及USDT贈送功能；Wormhole Labs推出Sunrise，將MON等資產導入Solana生態系。

11月26日，加密市場在極度恐慌指數15的氛圍下持續震盪並逐步企穩，BTC上漲0.57%，ETH則上揚0.79%。在熱門代幣中，Monad（+43.61%）主網上線、集中部署生態系統，帶動資金流入；Story Network（+21.66%）因預測市場開放、教育與文化資料上鏈，以及上市公司背書而上漲；ICNT（+20.80%）發布Q4網路數據及「四層雲堆疊」後，市場顯著提升了對其關注度。產業動態方面，Circle Arc推出Gateway以強化USDC的跨鏈流動性；Q3創投規模回升至45.9億美元，資金集中化明顯；USDe TVL回落至76億美元，規模相比10月已縮減超過一半。

Gate 研究院：11月27日，BTC 與 ETH 分別重返 9 萬美元與 3,000 美元大關，帶動加密貨幣市場全面回溫。以 GT 為平台幣代表，強勢上漲，市場情緒已明顯回升。熱門代幣表現搶眼，Merlin（+157.9%）因主網升級及軋空暴漲超過 150%，XION（+98.6%）受韓元交易對推動上漲近 100%，BANANAS31（+66.6%）成交量達 4.7 億美元，創新高。宏觀層面，標準普爾下調 Tether-USDT 信用評級至「Weak」，穩定幣風險再度引發關注。Cosmos 社群展開 ATOM 新代幣經濟學的研究，以重振市場信心為目標。Ethereum 聯合創辦人 Vitalik 向隱私通訊應用 Session 與 SimpleX 各捐贈 128 ETH，再次強調隱私及去中心化的重要性。

Gate 研究院指出，11 月 28 日，BTC 價格在連日大幅震盪後，出現成交量明顯增加並上漲；ETH 價格持續維持在強勢區間；GT 短線走勢依舊穩健；BBT 以高達 +83.14% 的漲幅成為市場焦點。MegaETH 預存募資發生混亂，已全額退款，並計畫重啟跨鏈橋。Monad 主網正式上線，生態內熱門項目集中釋放獲利機會。以太坊將區塊的 Gas 上限提高至 6,000 萬，Fusaka 在升級前夕，其處理量創下新高。

Gate 研究院：12 月 1 日，BTC 經過長時間盤整後，於高位區出現大量賣壓，形成快速下跌結構，最低觸及 86,317 美元，確認短線趨勢由盤整轉為下行；ETH 多日於 3,030 美元附近盤整，但始終未能突破上方壓力，動能逐漸減弱。隨後，價格接近均線交匯區時迅速跌破，持續下探至 2,831 美元低點；GT 價格同樣在接近均線交匯區時遭遇大量賣壓，持續下跌至 9.73 美元低點。此外，PIPPIN（+50.71%）、PIEVERSE（+16.38%）及 HUMA（+13.23%）表現突出，顯示市場仍在 AI、PayFi 等強勢題材賽道中尋求相對收益機會。11 月加密貨幣交易量降至 1.6 萬億美元，創近五個月新低；TON 與 Telegram 生態的去中心化保密運算網路 Cocoon 已正式上線；Chainlink 現貨 ETF 預計本週推出，Grayscale 擬完成私募信託轉換。

Gate 研究院指出，12 月 3 日加密貨幣市場整體呈現小幅回升。BTC 反彈至 91,000–93,000 美元區間，ETH 則漲至 3,000 美元以上，短線行情同步轉強。熱門代幣方面，PIEVERSE（+78%）受鏈上 AI 智能代理招募活動帶動，價格大幅飆升；LIGHT（+44%）因 RGB 跨層級 DEX 發展，成為比特幣生態重要焦點；PARTI（+33%）在通用帳戶擴展至 Monad 並多項合作落地後，表現顯著提升。產業動態方面，比特幣挖礦利潤跌至歷史低點，礦工面臨深度壓縮周期；Tether Data 推出低門檻在地化 AI 框架 QVAC Fabric LLM（大型語言模型）；Flow 佈局原生借貸協議並強化金融基礎設施。

Gate 研究院：12 月 4 日，BTC 在 V 型反彈後於 94,000 美元以上高檔震盪，ETH 受益於 Fusaka 升級實施與宏觀預期改善的雙重利多因素，表現強勢，領先上漲，短期有望上探 3,300 美元。平台幣 GT 隨著市場情緒回溫持續走強。中小市值板塊方面，衍生品賽道的 Tradoor、比特幣擴展敘事的 BOB，以及去中心化 AI 數據網路 SAPIEN 漲幅顯著。在熱門話題方面，Fusaka 升級推動 Layer 2 及鏈上擴容，開創新空間；開曼 Web3 基金會註冊量顯著增加，反映合規趨勢；PayPal 穩定幣 PYUSD 在 DeFi 推動下逆勢擴張，成為穩定幣領域焦點。

Gate 研究院：12 月 5 日，BTC 經歷一段高位震盪後，過去 24 小時走勢轉為偏弱整理；ETH 在大幅回調後於低位逐步企穩；GT 大幅下探至 9.50 元附近後，出現明顯穩定跡象；SN 24 小時漲幅超過 90%，成為市場焦點。華爾街大型機構策略性投資於 Canton Network 開發商，鏈上資產規模突破 6 兆美金。XRP 現貨 ETF 連續 13 日呈現淨流入，總規模逼近 10 億美元門檻。JPMorgan 在最新報告中指出，比特幣短期價格走勢更取決於 MicroStrategy（MSTR）能否維持其持幣量與企業價值的比率高於 1。

Gate 研究院：12 月 8 日，加密市場持續呈現低波動修復格局。BTC 在「深 V 反彈」後於 $90,000 至 $91,700 區間震盪整理；ETH 亦同步進入震盪盤整階段，短期均線出現輕微死叉，走勢仍受 BTC 牽制。平台幣 GT 橫盤於 $10.1 至 $10.3 區間，三條均線密集交錯，反映市場目前處於方向選擇前的平衡狀態。整體而言，資金回流趨於謹慎，山寨幣板塊分化明顯。部分小型項目如 FHE、GLMR、LUCIC 受敘事題材及市場情緒炒作推升，錄得顯著漲幅。宏觀及產業面方面，Strategy 首度承認在極端情境下可能出售 BTC，引發市場恐慌；Base 推出 SOL-Base Bridge 引發 Solana 社群爭議；而高效能公鏈 Monad 主網上線後，交易活躍度未達市場預期。

Gate 研究院指出，12 月 10 日加密貨幣市場溫和反彈，BTC 與 ETH 的短線結構同步維持強勢。熱門代幣方面，PIPPIN（+66%）受 AI 敘事推升及資金博弈帶動大幅上漲；WET（+37%）因 TGE 上線與 Solana 生態擴展而獲得高度關注；PENGU（+10%）則受惠於 Pudgy Penguins 遊戲下載量突破百萬及 AI 玩偶發布，持續展現強勁表現。Polygon 完成 Madhugiri 升級，顯著提升網路吞吐量與企業級基礎設施能力；FLock.io、Deluthium 與 Aerodrome 攜手推動鏈上保險平台 CARiFIN 上線；同時，過去一年 BTC 在交易所的供應量減少超過 40 萬枚，現貨賣壓持續緩解，為價格結構帶來更穩固的中期支撐。